ЦБ может в январе поднять ключевую ставку до 11,5%

Центробанк в пятый раз за год повысил ключевую ставку — на этот раз на 100 б. п.: с начала года она выросла почти вдвое, с 5,5 до 10,5%. Предыдущих повышений не хватило для компенсации влияния проинфляционных факторов, объясняется в заявлении ЦБ. К 8 декабря инфляция, по его оценке, составила 9,4%. С начала декабря темпы роста цен, по данным Росстата, еще больше ускорились в сравнении с ноябрем, когда они были в 1,6 раза быстрее, чем в октябре.

Регулятор продолжает придерживаться своей стратегии сохранения положительных в реальном выражении (т. е. выше инфляции) ставок. Поскольку инфляция ускорится до 10,5% к концу января и до 11,5% к концу марта, ожидает Наталия Орлова из Альфа банка, ЦБ может поднять ставку еще на 100 б. п. на следующем заседании 30 января. А учитывая, что валютный рынок не впечатлился решением регулятора — рубль ускорил падение (см. статью на стр. 10) — и продолжающаяся девальвация усиливает инфляционные риски, ставка может быть повышена даже на 150 б. п., не исключает Орлова. Быстрое снижение цен на нефть делает рубль уязвимым, для стабилизации курса и замедления инфляции потребуется еще повысить ставку — до 11,5% в январе, согласен Дэниел Хьюитт из Barclays.

Реакцию валютного рынка на повышение ставки Набиуллина сочла адекватной, подчеркнув, что при решении об уровне ставок ЦБ руководствуется приоритетной целью — снижением инфляции, а не влиянием на курс.

В ближайшие два года динамика экономики останется «близкой к нулю» при условии сохранения цен на нефть на уровне $80/барр., прогнозирует ЦБ. Экономика будет адаптироваться к новой жизни: ослабление рубля поможет развитию несырьевого экспорта и импортозамещению. Но чуда не произойдет — к 2017 г., когда импортозамещение себя проявит, экономика вырастет на 1,2%. Для более быстрого роста необходимы меры по реальному улучшению делового климата и повышение производительности труда, сказала Набиуллина.

Высокие ставки не помешают росту производства, считает Набиуллина: девальвация повышает конкурентоспособность имеющихся мощностей, а у правительства есть программы поддержки импортозамещения. Рост ставки на АПК не повлияет, согласен министр сельского хозяйства Николай Федоров: госпрограмма подразумевает «возможности маневра» (цитата по «Интерфаксу»). Кредитование нефинансового сектора в ближайшие три года будет расти на 6-8%, ожидает ЦБ (12% — с начала 2014 г.).

По информации vedomosti.ru

При использовании материалов активная индексируемая гиперссылка на сайт ТЕЛЕПОРТ.РФ обязательна.